的數量，半晌得出一個讓他感到十分驚訝的數字，在過去的五分鐘之內，市場上已經丟擲總額高達五億美元的十年期國債，這個數字遠遠超出平日裡的交易額度。
對於這個情況，鍾石也是百思不得其解，遲遲下不了下一步決定。
“我們該怎麼辦？”
眼見著鍾石猶豫不決，江山就有些心急，說話免不了加了幾分埋怨，“依照之前的判斷。極有可能是機構看到收益率不尋常下降，債券價格上升，用拋售來留住浮盈。這部分應該是以投機的機構為主。這也符合短期內波動幅度大的特點。但另外一點，卻是不能排除，有一部分的投資者透過做空的手段拋售國債，藉此來逼迫美國國債收益率上升到‘正常’區間。”
和其他的投資物品一樣，在十年期國債市場上也充斥著投機者和投資者。所謂的投資者，一般是指那些套期保值的機構，他們投資國債最重要的目的不在於高收益。而是透過這種資產配置來獲取一定的收益達到增值的目的。一般來說，這樣的投資者以主權基金、國家財政部或者部分遊資為主。
另外的所謂投機者。則是以債券基金和各大投行的自營交易部門為主，這些機構是市場上債券交易的主力。他們每天頻繁地賣來賣去，利用堆積出來的交易額賺取微小的波動利潤。不要小看十幾個甚至幾個基點的波動，在天量的資金面前這些基點所代表的金額被成百上千倍地放大。一個基點甚至某些時候代表上百萬美元的變動。
這些機構在市場上博弈的結果就是形成長期國債的收益率，這又在很大程度上代表了長期利率，是國民經濟中重要的參考資料。？？ 一？看書 w？w？w·1·而這個過程，則叫做利率市場化。
當然，對於投資者和投機者來說，並沒有所謂的嚴格界限。對於投資者來說，適時地拋售一部分債券，它在市場上的角色就變成投機者。而對於投機者來說，如果長期持有。甚至是到期兌付，它也和投資者沒有太大的區別。
總的來說，驅動兩者交易的內在因素用一個字就能表達出來：利！
“額度並不是很大。先接下來再說！”
想了半晌，鍾石最終決定先將這股拋售的籌碼先接下來再說。五億美元的賣盤不算很大，天域基金能夠輕而易舉地吃下去。他所顧忌的是，如果這波拋售風潮沒有人接下去的話，會引起債券市場的連鎖反應，接下來更多的拋盤會接二連三地出現。
隨著鍾石的一聲令下。交易員開始忙碌起來，買盤源源不斷地出現了買入的一方。半個小時之後，這部分的賣盤就被一掃而光。
鍾石所不知道的是，就在天域基金如同秋風掃落葉一般鯨吞這些賣單時，美國東西海岸的反應卻是一片歡騰。
“他們出手了？”
格羅斯正在電腦面前看著分析報告，就聽到交易室內一陣吵雜，儘管這些聲音既弱小又低沉，但對於習慣於安靜環境的格羅斯來說，也相當難以忍受。
就在他打算發火時，突然意識到可能有意外情況發生，眼珠滴溜溜地一轉，就想到了最大的一個可能性，天域基金又出手了。
“市場上有人出手了，但不確定是不是天域基金，我們還要確認一下！”一名交易員板著臉，沉聲回答道。不過他雙眼迸射出奇異的色彩，嘴角也微微上揚，心情很顯然不錯。
詢問的過程沒持續多久，因為和天域基金做交易的交易員們很快就將這個訊息反饋出去，一傳二、二傳三，很快這個訊息就人盡皆知了。當太平洋投資管理的交易員得到這個訊息時，交易室裡再也控制不住了，滿場的歡呼聲轟然響起。
一共五億美元的賣盤試探，即便全部出自於太平洋投資管理公司，也只是個微小的數字。但整件事的背後，卻證實了一件事，即最近國債收